Nvidia halveert garantie voor OpenAI-datacenters, Anthropic groeit juist explosief

Nvidia trekt de financiële garantie terug die het gaf voor de bouw van nieuwe datacenters voor OpenAI. Volgens The Wall Street Journal zou het bedrijf niet langer 250 miljard dollar garanderen, maar iets onder 120 miljard dollar: ruwweg de helft. Investeerders zouden hebben aangedrongen op die aanpassing omdat ze zich zorgen maakten over hoeveel risico Nvidia op zich nam. Tegelijk meldt branchegenoot Anthropic omzetcijfers die juist wijzen op onverminderd sterke vraag naar AI-diensten. Twee berichten op dezelfde dag die een heel ander beeld schetsen van hoe gezond de AI-sector er financieel voorstaat.

Wat verandert er precies aan de OpenAI-datacenterdeal?

De garantie die Nvidia geeft, dekt de eerste bouwfase van een groot datacenterproject, goed voor ongeveer vijf gigawatt aan rekencapaciteit. Dat project maakt deel uit van een groter geheel van in totaal tien gigawatt, ontwikkeld door SB Energy, een dochterbedrijf van het Japanse SoftBank. OpenAI onderhandelt apart over een huurovereenkomst voor dat volledige project. Nvidia is daarnaast ook nog in gesprek over een tweede, aparte financiering: tot 350 miljard dollar voor de aankoop van chips door OpenAI. Los daarvan zou Nvidia zelf tot 3 miljard dollar willen investeren in SB Energy, dat op zijn beurt naar de beurs wil en verantwoordelijk is voor een groot OpenAI-datacenter in de Amerikaanse staat Ohio.

Deze constructies zijn typerend voor hoe de grote AI-spelers elkaar financieren: Nvidia levert niet alleen chips, het steekt ook geld in de infrastructuur van zijn eigen grootste klant. Dat maakt Nvidia kwetsbaar als die klant het financieel moeilijk zou krijgen, en dat is precies waarom investeerders op de rem trapten.

Waarom lezen critici dit als een waarschuwingssignaal?

Omdat het gaat om een concrete, meetbare terugtrekking van risico door een van de grootste spelers in de AI-markt. Wie waarschuwt voor een oververhitte AI-sector, een zogeheten bubbel waarin waarderingen sneller stijgen dan de onderliggende omzet rechtvaardigt, ziet in deze stap extra bewijs. Als zelfs Nvidia, dat torenhoog profiteert van de vraag naar AI-chips, zijn blootstelling aan één grote klant halveert onder druk van investeerders, dan groeit ook bij de meest betrokken partijen de voorzichtigheid.

Dat wil niet zeggen dat de deal van de baan is. Nvidia en OpenAI blijven volgens de berichtgeving toewerken naar een akkoord, alleen met een kleinere eerste garantie. Onafhankelijke cijfers over hoe reëel het bubbelrisico daadwerkelijk is, ontbreken in de beschikbare bronnen: het blijft bij interpretaties van analisten en media rond deze ene aanpassing.

Wat zeggen Anthropic’s cijfers over de andere kant van het verhaal?

Anthropic, de maker van de Claude-chatbots en een directe concurrent van OpenAI, rapporteert juist explosieve groei. De omzet steeg van 4,73 miljard dollar in het eerste kwartaal naar meer dan 11,5 miljard dollar in het tweede, een stijging van veertien keer ten opzichte van een jaar eerder, aldus Reuters. Mensen die bekend zijn met de cijfers van het bedrijf spreken van een verwachte jaaromzet van 190 tot 200 miljard dollar tegen 2028, ruim boven de 45 miljard dollar die het bedrijf zelf in mei nog als jaarlijks tempo noemde.

Anthropic zegt de voorbije drie jaar telkens minstens tien keer te zijn gegroeid, en zou een beursgang voorbereiden tegen een waardering van ongeveer 1.000 miljard dollar, mogelijk al eind september of begin oktober. Als die cijfers standhouden, wijzen ze op aanhoudend sterke vraag naar betaalde AI-diensten, ook met politieke tegenwind en groeiende concurrentie uit China. Financieel dienstverlener Ramp meette wel een lichte afvlakking in het gebruik van Anthropic-diensten bij zijn zakelijke klanten, een kleine kanttekening bij het anders overwegend positieve beeld.

Is dit nu een teken van een zeepbel of niet?

De bronnen geven geen eenduidig antwoord, en dat is precies het punt. Nvidia’s voorzichtigere opstelling en Anthropic’s groeicijfers wijzen elk een andere kant op, en beide zijn feiten uit dezelfde week. Onafhankelijke, sectorbrede cijfers die de vraag definitief beantwoorden, staan niet in de aangeleverde berichten. Wie op basis hiervan concludeert dat de AI-markt op instorten staat, of net dat ze kerngezond is, trekt een conclusie die de cijfers zelf niet dragen.